华体会:]股指期货ABC简介

2021-03-09 18:34:59 浏览: 162次 来源:【jake】 作者:-=Jake=-

]股指期货ABC简介(从Hexun.com转发)和Xun.com股指期货1.股指期货ABC简介1、什么是期货?所谓期货,一般是指期货合约,是指由期货交易所统一制定,规定在未来的特定时间和地点交付一定数量的标的物的标准化合约。对于与期货合约相对应的现货,该主题(也称为基础资产)可以是某种商品,例如铜或原油,也可以是金融工具,例如外汇,债券或某种金融指标。三个月银行同业拆借利率或股票指数。如果期货合同的买方持有该合同到期,则他有义务购买与该期货合同相对应的标的物;而期货合约的卖方,如果他持有该合约到期,则他有义务出售相应的期货合约。标的(某些期货合约不执行实物交割,而是在到期时清算差额。例如,股指期货的到期是根据现货指数的一定平均值在手的期货合约的最终结算)。当然,期货合约的交易者也可以选择在合约到期之前撤销该义务。期货的广泛概念还包括在交易所交易的期权合约。大多数期货交易所都列出期货和期权品种。 2、有哪些类型的期货?什么是股指期货?什么是利率期货?什么是外汇期货?期货可以大致分为两类,商品期货和金融期货。商品期货的主要类型可以分为三类:农产品期货,金属期货(包括贱金属和贵金属期货)和能源期货;金融期货的主要类型可以分为外汇期货,利率期货(包括中长期债券期货和短期利率)。期货)和股指期货。

所谓的股指期货是以股指为主题的期货。双方交易的是一段时间后的股指价格水平,通过现金结算价差进行结算。所谓利率期货,是指以债券为主体的期货合约,可以避免银行利率波动引起的证券价格变动风险。利率期货的类型很多,分类方法也很多。通常,根据合同条款,利率期货可以分为短期利率期货和长期利率期货。所谓外汇期货,是指以汇率为题材的期货合约,以规避汇率风险。它是金融期货中最早的品种。当前,外汇期货交易的主要类型为:美元,英镑,德国马克,日元,瑞士法郎,加元,澳元,法国法郎,荷兰盾等。从全球角度看,主要市场外汇期货在美国。期货,商品期货,农业期货,金属期货(贱金属期货,贵金属期货),能源期货,金融期货,外汇期货,利率期货(中长期债券期货,短期利率期货)[ 3、股指期货和股票之间有什么区别?与股票相比股指期货入门资料,股指期货具有几个非常独特的特征,这对股票投资者来说尤其重要:(1)。期货合约具有到期日,不能无限期持有。股票可以在购买后永久持有。是的,通常情况下,股票数量不会减少。但是,股指期货有固定的到期日

,它将在过期时被除名。因此,交易股票指数期货不能与买卖股票相同。交易后,您无需担心。您必须注意合同的到期日期,以决定是提前关闭头寸还是等待合同到期(幸运的是,股指期货是以现金结算并交付的,因此无需实际交付股票),或将职位移至下个月。 (2)。期货合约是保证金交易。股指期货合约必须每天结算。使用保证金交易。通常,只要您支付约合约面值的10-15%,就可以买卖合约。 。这方面增加了利润率,但另一方面,它也带来了风险,因此损益必须每天清算。购买股票后,在出售前,账面损益未得到解决。指数期货是不同的,必须在交易后每天以结算价持有,合约可以结算,可以扣除账面利润,但是必须在下一个开盘之前弥补账面亏损。当日(即追加保证金)。并且由于这是保证金交易,因此亏损甚至可能超过您的投资本金,这与股票交易有所不同(3)。期货合约可以做空。股票指数期货合约可以做空)。卖空容易,价格回升后又回购。股票卖空交易也可以卖空,但难度相对较大。当然,一旦价格卖空,如果价格不下跌而是上升,那么投资者将面临亏损。 (4),市场具有很高的流动性。研究表明,指数期货市场的流动性明显高于现货市场。例如,1991年,FTSE-100指数期货的交易量已达到850亿磅(5)。股指期货实现现金交割。尽管期货市场是基于股票市场的衍生市场,但期货交割是以现金形式,即仅在交割时进行)。在不转移实物的情况下计算损益,在期货合约交割期间,投资者不必买卖相应的股票来履行合约义务,避免了在交易期间股票市场出现“拥挤”现象。交货期。

(6)。一般而言,股指期货市场专注于基于宏观经济数据的交易,而现货市场则专注于基于各个公司情况的交易。4、股指期货的用途是什么?期货的主要用途是管理股票投资组合的风险,股票的风险可以分为两类,一类是与个别股票的运作有关的非系统性风险,可以通过分散投资来使其多样化另一个与宏观因素有关的系统性风险不能通过分散投资来消除,通常用贝塔系数来表示,例如贝塔值等于1,表示股票或股票的波动。股票投资组合与市场投资组合相同,例如,贝塔值等于1. 2,这意味着该股票或股票投资组合的波动幅度比市场大20%;如果贝塔值等于1. 4] 8,表示股票或投资组合的波动比市场波动少20%。通过买卖股票指数期货,调整股票投资组合的贝塔系数。它可以减少甚至消除投资组合的系统性风险。另一个主要目的是使用股指期货进行套利。所谓套利就是利用股指期货的价格偏差,通过买入股指期货的基础指数成分股并同时卖出股票指数期货,或卖空做空股指期货的基础指数成分股并买入股票。指数期货同时获得无风险收益。套利机制可以确保股指期货的价格在合理范围内。一旦偏离,套利者将进入市场以获得无风险回报。

并使两者之间的价格回到合理的范围内。另外,股指期货也可以用作杠杆投资工具。由于股指期货的保证金交易,只要判断正确,就有可能获得高回报。例如,如果保证金为10%,并且您购买了CSI 300指数期货,那么只要股指期货上涨5%,您就可以获利50%。当然,如果您的判断错误,则期货将下跌5%,而不是上涨。投资者将损失本金的50%。 5、股指期货如何定价?股指期货的理论定价是投资者做出买卖合约决策的重要基础。股指期货实际上可以被视为一种证券的价格,而该证券是指该指数所涵盖的股票的投资组合。与其他金融工具的定价一样,股指期货合约的定价在不同条件下也会有很大差异。但是有一个基本原理保持不变,即由于存在市场套利活动,期货的实际价格至少在趋势上应与理论价格一致。为了解释股指期货合约的定价原理,我们假设投资者同时交易股指期货和现货现货交易华体会 ,并假定:(1)。投资者首先构建与以下各项完全一致的投资组合:股指期货(即两者的组合比率,股指的“价值”和股票投资组合的市场价值完全一致);([2),投资者可以轻松地借钱进行金融投资市场; [3),出售A股指期货合约; [4),将股票投资组合持有到股指期货合约的到期日,然后将收到的所有股利用于投资;(5),全部立即在股指期货合约的交割日卖出股票投资组合;(6),股指期货合约的现金结算;(7),使用卖出股票和平仓的期货合约收益偿还原始借款。

假设1999年10月27日某股票市场指数为266 9. 8点,每点“价值” 25美元,该指数的面值为66745美元,该股票指数期货价格为平均分红2696点,收益率为3. 5%; 2000年3月到期的股指期货价格为2696点,期货合约的最后交易日为2000年3月19日,投资的持有期为143天。借入资金的利率为6%。假设该指数在五个月内上升,并且在3月19日市场收盘时收于2900点,也就是说,该指数已经上升了8. 62%。此时,根据我们的假设,股票投资组合的价值将增加相同的金额爱游戏app下载 ,达到$ 72,500。按照期货交易的一般原则,投资者对指数期货的投资会遭受损失,因为市场指数从期货价格的2696点上升到市场价格的2900点,上升了204点,而损失是5100美元。 。但是,投资者也投资了现货市场。股票价格上涨带来的净收入为(72500-6674 5) = 5755美元,在此期间获得的股息收入约为91 5. 2美元。这两项收入合计为667 0. 2美元。让我们看一下它的借贷成本。在6%的利率条件下,我们得到6

6,745美元,期限为143天,支付的利息约为1,569美元。加上投资期货亏损5,100美元,这两项合计为6,669美元。在上面的安全示例中,简单比较投资者的损益将显示,无论他们投资于股指期货市场还是现货市场,投资者都不会获得太多额外收入。换句话说,在上述股指期货价格下,投资者将无法成功进行无风险套利。因此,此价格是合理的股指期货合约价格。可以看出,指数期货合约的定价(F)主要取决于三个因素:现货市场的市场指数(I),金融市场的借款利率(R)以及股票市场的股息收益率。 (D)。 )。即:F = I + I×(RD)= I×(1-R + D)其中R表示年利率,D表示年股息率。在实际计算过程中,如果该投资的持有期限不足一年,则作相应调整。现在,让我们继续使用上面给出的股票指数期货价格公式,在上述示例给出的利率和股息率条件下计算股票指数期货价格:F = 266 9. 8 +×(6% -[3. 5%)×143/365 = 269 5. 95还应指出,上述公式给出了在先前假设下的指数期货合约的理论价格。在现实生活中要满足上述假设存在一定的困难。因为首先,对于一个精明的投资者来说,在现实生活中构建几乎与股市指数结构完全一致的投资组合几乎是不可能的。当证券市场的规模更大时,尤其如此。交易通常会使交易成本相对较高;第三,由于各国市场交易机制的差异,例如凤凰体育下载 ,中国目前不允许卖空股票,这将在一定程度上影响指数期货的交易效率。四,股利在实际市场中很难获得回报率,因为不同的公司和不同的市场有不同的股利政策(例如发行股利的时间和方法等),以及每只股票发行的股利数量在股指上有所不同。时间也是不确定的,这将不可避免地影响指数期货合约价格的正确确定。

从国外股指期货市场的实践来看,实际股指期货价格经常偏离理论价格。当实际的股指期货价格大于理论的股指期货价格时,投资者可以通过买入参与该股指的股票并卖出该股指期货来获利;相反,投资者可以通过上述操作的反向操作获利。这种交易策略称为指数套利。但是,在成力市场中,实际股指期货价格与理论期货价格之间的偏差始终在一定范围内。例如,美国S&P500指数期货的价格通常在其理论值0.的5%以内,这可以在一定程度上避免风险套利。对于普通投资者,只需要了解股指期货的价格与现货指数,无风险利率,红利率以及到期前的时间长短有关。股指期货的价格基本上围绕现货指数的价格波动。如果无风险利率高于股息率,则股指期货的价格将高于现货指数的价格,并且到期时间越长,股指期货

相对于现货指数的价格较高;相反,如果无风险利率低于股息率,则股指期货的价格将低于现货指数的价格,并且到期时间越长,股指期货的价格将越低。相对于现货指数折现。幅度越大。以上是股指期货的理论价格。但是实际上,由于套利是有成本的,因此股指期货的合理价格实际上是在股指现货价格附近的范围。只有当价格超出范围时,套利才会被触发。 6、股指期货的交易如何运作?历史上,期货交易是通过交易员的口头电话在交易大厅进行的。目前,大多数期货交易是通过电子交易完成的。交易时,投资者通过期货公司的计算机系统输入交易指令,而交易所的匹配系统执行匹配交易。买卖期货合约时,双方都需要向票据交换所支付少量款项作为履约保证。这笔钱称为保证金。第一次购买合约称为建立多头头寸,而第一次出售合约称为建立空头头寸。然后,手头的合同必须每天结算,即每天按市价计价。建立买入和卖出头寸(该术语称为开设头寸)后,无需持有该头寸,直到到期为止。在股指期货合约到期之前的任何时间,都可以进行反向交易以抵消原始头寸。此交易称为清算。例如龙虎斗棋牌澳洲幸运8APP ,第一天卖出10张股票指数期货合约,第二天买回10张合约。然后,第一笔交易是建立10个股指期货的空头头寸,第二笔交易是建立10个股指期货的空头头寸。第二天,又购买了20手股指期货合约,然后多开了20手股指期货。

然后卖出10批。此时,这称为平仓10手股指期货多头,而剩下10手股指期货多头。在一天的交易之后没有关闭的合约称为未平仓头寸。在此示例中,交易第一天之后的头寸是10手股指期货空头,而交易第二天之后的头寸是10手股指期货多头。 7、股指期货如何结算?股指期货的结算可以大致分为两个层次:首先,清算所或交易所的结算部门对会员进行结算,然后会员对投资者进行结算。无论级别如何,都需要做三件事:(1),交易处理和头寸管理,即交易后每天必须注册哪些交易,头寸是多少。(2),财务管理,即每天对头寸进行损益结算,利润部分返还至保证金,亏损部分称为保证金。(3),风险管理股指期货入门资料,评估风险在工作的第二部分中,有必要弄清结算的基础价格,即所谓的“结算价格”,通常是指期货合约的平均价格。接近当天收盘的时间段(收盘价也直接用作结算价格)。持有合约使用其持有成本价格比较结算价格来计算损益。价格与价格比较e以成本价格计算损益。对于当日开立的合约,其持有成本价等于开盘价,而对于当日之前开立的历史合约,其持有成本价等于前一日的结算价。每天结算给投资者时,当日结算后的持有合同成本价即为当日结算价。因此,与股票成本价格的计算不同,股指期货的持有成本价格每天都在变化。就票据交换所而言,在法律关系方面,

股指期货并非直接在买卖双方之间进行。相反,票据交换所成为中央交易对手,即所有买方的唯一卖方和所有卖方的唯一买方。票据交换所执行其自己的资产支持的交易。 8、股指期货如何交付?与其他期货一样,股指期货合约到期时也需要交割。但是,一般商品期货,国债期货和外汇期货使用实物交割,而股指期货和短期利率期货则使用现金交割。所谓的现金交付意味着无需交付一篮子股票指数成分股。取而代之的是,将到期日或第二天的现货指数用作最终结算价格,并通过以最终结算价格进行的损益结算来结算头寸。 9、股指期货如何发展? 1970年代,西方国家经历了经济停滞,经济增长缓慢,价格飞涨和政治动荡。战后股市经历了最严重的危机。在1973-74年股市下跌中,道琼斯指数下跌了50%以上。 。人们意识到面对股市下跌,没有合适的财务工具可以使用。堪萨斯城交易所(KCBT)于1977年10月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了有关股指期货交易发展的报告,并提议以道琼斯“ 30种工业股票”指数作为交易目标。由于道琼斯的反对,KCBT决定使用价值线指数作为期货合约的交易目标。 1979年4月,KCBT将报告修改为CFTC。

尽管CFTC十分重视本报告,但是,美国证券交易委员会(SEC)和CFTC在由谁来监管股指期货的问题上存在分歧,从而导致无法进行监管的情况。做决定。 1981年,CFTC的新任董事长Philip OMo Johnson和SEC的新主席John O Shard达成了“ Sharder-Johnson协议”,明确规定,股指期货合约的管辖权属于CFTC。该协议于1982年由美国国会通过。同年2月,CFTC批准了KCBT报告。 2月24日,KCBT推出了价值线指数期货合约交易。 4月21日,芝商所还推出了S&P500股指期货交易。随后,NYFE在5月6日推出了NYSE综合指数期货交易。股指期货诞生之初就取得了空前的成功。价值线指数期货合约在推出的那一年售出了350,000,S&P500股票指数期货的交易量甚至更大,达到150万。 1984年,股指期货合约的交易量占美国所有期货合约交易量的20%以上。其中,S&P500股指期货的交易量更加引人注目,成为世界第二大金融期货合约。因此,S&P500指数对市场的影响急剧上升。股指期货的成功不仅大大促进了美国国内期货市场的规模,而且引发了全球范围内股指期货交易的热潮。这不仅引起了一些开放期货交易的外汇交易所效仿,并开创了自己独特的股指期货交易。即使是从未进行过期货交易的一些国家和地区,也经常使用股指期货作为期货交易的突破点。

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